作者：默思編輯部 發布：2026-10-20
根據Bloomberg等多家媒體報導，OpenAI正在與多家投資機構洽談一輪至少300億美元的新募資，粗估公司估值將達到1.4兆美元。這個數字尚未定案——報導強調談判仍處於早期階段，最終條件可能變動，而1.4兆美元的估值是「不含這次新募資金額」的既有估值，也就是說如果交易成真，募資後的實際估值會再往上墊高。
據報導，阿聯主權基金旗下的基金可能投入最高100億美元，貝萊德（BlackRock）也在洽談加入這輪募資，既有投資人Thrive Capital與Andreessen Horowitz同樣表態有興趣追加投資。值得注意的是，報導指出OpenAI是用「固定價格」的方式向投資人開出1.4兆美元的估值條件，但到目前為止都還沒有敲定主投資人（lead investor）——這種「先喊價、後找領投」的操作方式本身就顯示出這輪募資的急迫性與議價優勢可能都站在OpenAI這邊。
這輪募資的定位是「過渡性資金」（bridge financing），用來取代首次公開發行（IPO）。OpenAI執行長Sam Altman本月稍早已經公開表態，公司今年不會上市，理由是基於安全性考量。對照今年稍早的另一筆交易——OpenAI完成70億美元的員工股份回購，當時估值是8520億美元——短短幾個月內，公司對外喊出的估值幾乎翻了近七成。OpenAI目前年化營收已逼近700億美元，較今年第三季初成長逾七成，這個成長速度是支撐高估值敘事的核心依據。
外界對這類募資消息的解讀通常有兩個方向：一是把它當成OpenAI商業化能力持續被市場買單的證明，二是質疑一家仍大量燒錢、尚未穩定獲利的公司，是否真的撐得起1.4兆美元這個數字。無論哪一種解讀，可以確定的是，OpenAI選擇用私募而非公開市場募資，某種程度上也讓外界更難即時檢視它的財務細節與估值合理性，這會是接下來一段時間產業觀察的重點。
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參考資料