作者：默思編輯部 發布：2026-09-02
OpenAI於2026年8月完成一輪次級市場股份出售交易，總金額約70億美元，讓現任與離職員工得以按公司8520億美元的估值出售手中股份。這個估值水準與OpenAI今年3月最新一輪融資（募得約1220億美元）時設定的估值一致。
這次交易由OpenAI自行買回員工手中的股份，而不是仰賴外部投資人挹注資金進行要約收購，這代表公司運用自有資金或既有股東資金完成這筆交易，讓員工在公司仍維持民營狀態下取得資金流動性。這也是OpenAI近年第三次類似的員工股份回購：2024年曾進行過15億美元的要約收購，2025年10月則以5000億美元估值完成一輪66億美元的收購案，這次70億美元、8520億美元估值的交易，顯示公司估值在不到一年間大幅攀升。
OpenAI已於2026年6月向美國證券交易委員會秘密提交上市申請書，但尚未公布具體上市時程。分析人士認為，持續透過員工股份回購提供流動性，讓公司管理層有更多時間強化營運體質，再決定是否正式推進公開發行，這種「先用回購滿足員工流動性需求、再觀望市場時機」的做法，是近年多家獨角獸新創在考慮上市前常見的過渡策略。
8520億美元的估值讓OpenAI穩居全球私人公司估值排行的前段班，但也有分析文章對這類「投資人資金堆疊出的估值」與公司實際獲利能力之間的落差提出質疑，認為在正式公開發行、接受公開市場檢驗之前，這類估值數字更多反映的是投資人對未來成長的預期，而非目前的財務體質。
這波估值攀升的同時，市場上也在密切關注OpenAI與競爭對手Anthropic在獲利能力上的差距——Anthropic已在同一時期公布首度轉盈的財報，這使得外界對OpenAI何時能達到類似的獲利里程碑格外關注。
對OpenAI這類仍處於民營階段、但規模已相當龐大的AI公司而言，定期舉辦員工股份回購具有實質的人才留任意義——員工手中持有的股票選擇權若長期無法變現，容易在人才爭奪激烈的AI產業中成為離職誘因。透過每年或每隔幾季安排一次回購交易，公司既能讓員工實際感受到公司估值成長帶來的財富效果，也能在不急於推進正式上市的情況下，持續維持團隊士氣與留任率，這也是近年多家AI獨角獸新創採用類似做法的共同考量。
大型AI公司邁向IPO的過程，會帶動法遵、財務揭露、投資人關係等專業職能的需求成長，具備新創上市籌備經驗的財務與法務人才在AI產業會有更多發揮機會。